日本金融市场风险预计持续至年末

受中国股市下跌及石油、大宗商品价格下滑影响，8月份国际金融市场波动率指数大幅走高，美联储的加息时点备受瞩目。在笔者看来，在8月下旬犹如过山车一般波动的市场行情中，美联储已经开始了加息动作。

在日本股市方面，8月中国股价出现下滑后，占据日本股市交易七成份额的外国投资者的差额利润高达25350亿日元（现货与期货）。股价以1千或500日元的幅度暴涨暴跌现象，实非个人投资者的购买抛售行为所能造成的，而是有些强大的力量设局先高价卖出股票，推高行情后再买回后大量抛售，将股市变为了心理和精神的战场。

股价的反常剧烈波动主要源自于全球投资资金的集群行为。操控巨款的投资家为了追求投资效率，运用金融工程学和数学模型分析金融市场。他们创造了可执行短期投资判断、以千分之一秒为单位进行交易的系统等多种投资战略。但面对中国政府介入股市和美联储主席耶伦那意味深长的发言，即使用上述高端应用技术的计算程序，也无法演算出变幻莫测的投资走向。

MIT的安德鲁·劳教授认为，未来人工智能的发展将在一定程度上可以实现风险预测。但我并不认为智能机器可以自主对一切投资形式做出判断。谁也无法预知未来，再完美的人工智能也不可能具备预测能力。

参考新闻　彭博商业周刊（9月9日）
http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-09-08/mit-quant-guru-andrew-lo-on-market-s-meltdown-august-sucks-

“量化投资（Quants）”的运用无疑使大量资金从风险担保（risk on）转为风险消除（risk off），从而推高近期的市场波动率指数。以上周一周之内的投资走向为例，资金从美国股市转移到了美国国债等低风险投资；但部分资金也流向了巴西、印度和澳大利亚等相对便宜的股市。敏锐的投资者会在稍微有利可图的市场进行短期交易，这也是推高市场波动率的因素之一。

虽然笔者预测9月内美联储将会加息0.25%，但美国彭博社记者山广横夫认为：“从目前美国经济现状来看， 不会在9月采取加息。”不管怎样，美联储计划的年内加息不会引发市场崩盘；而中国、中东等国政策或地理政治学方面的因素诱发世界股市下滑等负面情况的可能性较高。对于市场风险的判断，再高超的演算法都无济于事，只能依靠投资者的智慧与本领。

要对“白银周（Silver Week）”之后的日本市场提高警惕。在11月4日日本邮政银行（Japan Post Bank）和日本邮政保险（Japan Post Insurance）上市前，日本政府恐怕不会使股市降温。在洞悉了这一心理后，可以预见，日本市场波动率的上升将会持续至年底。

受18号台风影响，茨城县常总市部分河流决堤，灾情严重。在金融市场也同样遭受着海啸般的大冲击，风险将会从最脆弱的地方决堤，逐步扩大受灾范围。针对市场制定危机应对计划及日常沟通机制不可或缺。

此外，应对风险需要强有力的领导者。自主创业的实业家为守护一手创建的公司，想必会奋力对抗市场风险。然而，如果是一个没有经营信念的工薪族经理，或是一个没有责任感的官员、自治体干部、无足轻重的议员，就不会作出果断行动，结果则会导致其管理下的职员和市民遭殃。看清楚这一点的话，每个人都应当开始思考如何做到不依靠上级，用自己的力量保住自己。

大井幸子 HP  globalstream-news　http://www.globalstream-news.com/