暂时平稳状态的行情、走向两极化的劳动市场、与企业治理相距甚远的东芝

希腊债务危机与中国股市暴跌业已安定下来，市场正恢复到暂时平稳的状态。但二者都只是暂且缓了一口气，尚未找到根本的解决办法。在这样的环境下的中国信用市场进行着长短仓操作的对冲基金的朋友对我说，对于深深知道当地市场的运用者而言现在正是绝好的收益机会。

7月份上海股票市场下跌了13%，可是从年初截至七月底来看上海股市在世界股票市场取得了最高回报。降幅较大的原油和铁的价格在7月份下降了约20%，对于那些有鉴别力、擅长做短仓交易的投资者来说可谓是机会来到了。

由于预料美国联邦储备银行（FRB）即将解除零利率，引起了新兴市场资金的持续流出，可是到目前为止，表示通货、债券市场风险度的波动率指数有所下降，总体保持着小康状态。对冲基金的运用者们已经将FRB的升息放在预料之中，显示出对今后的行情变动也能够充分预料的自信。上周的联邦公开市场委员会对于9月份提高利率的可能性也并没有全盘否定。有关美国GDP及通货膨胀的相关数据也支持早些提高利率，周五发布的雇用统计令人关注。

关于美国的雇用情况，预计未来十年里失业率及低薪资大大改善的前景并不光明。原因是因为受到了开发人工智能机器人引起的第二次工业革命的浪潮以及老龄化这一人口动态的影响，不仅美国如此，也适用于日本等其他G7发达国家。这两个宏观上的原因无法避免。

Martin Ford在最近出版的《机器人的抬头》一书中写道，到2025年，目前人们在做的三份工作中有一份工作将被软件或机器人或智能机器所替代，具备人工智能的机器人将代理50%-75%的实际业务。他预告，这将是一场新的工业革命，人类将从单纯的体力劳动中解放出来，去从事脑力集中型工作。

在美国，“婴儿潮” 时期出生的人的高龄化的浪潮滚滚而来，而据说实际情况是55岁以上的户主中，有29%的人既没有养老金也没有存款。据统计数据显示，55-64岁人群的平均存款额为10.4万美元，65-74岁则为14.8万美元（中间值），许多靠养老金生活的人为了挣生活费不得不从事一些低薪酬工作。

（《华盛顿邮报》8月2日报道《A retirement storm is coming. Are you prepared?》 by Micelle Singletary）
http://www.washingtonpost.com/business/get-there/a-retirement-storm-is-coming-are-you-prepared/2015/07/30/388b60d0-3580-11e5-8e66-07b4603ec92a_story.html

同样的状况在婴儿潮的一代人退休后开始过养老金生活的日本也可以看到。老年人退休后继续工作从而感到活得有意义固然是好事，可是如果因而抑制了年轻人的就业机会，就会造成很多人不得不从事低于机器人报酬的非正式雇用的工作，劳动市场越发两极分化，代际差异和薪资差距进一步扩大，中间层将变得越来越难以继续存在下去，政治上将要变得不稳定了。

最后，我想就日本股市说几句。东芝全组织的不正当会计事件抵得上2001年12月的美国安然公司及2002年7月的世界通讯公司的不正当会计事件的冲击力。在美国，结算报告书中作假是一种犯罪行为。安然公司和世通事件之后，大型企业的违法行为一个接一个地暴露出来，大型审计法人安达信会计师事务所也被迫退出审计业务。2001年，世界各地同时发生了多起恐怖事件，2002年股价持续下跌，美国经济陷入了不景气。

在日本，东芝以外的大型企业也存在着不正当会计丑闻曝光的可能性。大企业的工薪阶层总经理都采取同别人一样的行动，就像奥林巴斯事件当时的情况一样，不法行为一旦被隐藏之后，前任总经理决定的事会得到下任总经理的继承，因为就这样一直隐藏下去，所以除非内部告发，这些坏事不会轻易显露出来。在这些大公司里出现像东芝一样的内部告发也不足为奇。针对东芝财务丑闻的集体诉讼在美国也正在开始之中，社外董事也不是光说自己只是“挂名董事”就能完事的。从企业治理的角度来看，将坏事暴露出来，到问题解决为止，恐怕还需要一段时间吧。

《“挂名领导”– 东芝的社外董事》
内部统制专家·八田进二谈企业治理之“魂“（小笠原启 8月4日 日经Business）
http://business.nikkeibp.co.jp/atcl/report/15/110879/073100058/?rt=nocnt

大井幸子 HP  globalstream-news　http://www.globalstream-news.com/